德國投機大師安德烈‧科斯托蘭尼在「投機者的告白」一書中曾經說過：「就像任何 賭博遊戲、輪盤、賽馬，也包括圖表系統，最後只有一條規則：大家可能賺到錢，但 肯定賠錢。」最近這一波人民幣重貶所導致的TRF風暴，正好驗證科斯托蘭尼的結論。

據推估，國內中小企業此波潛在損失可能高達千億以上，其實TRF是用來當作匯率避 險的工具，並非新奇的金融商品。然而，因為銷售TRF的高獲利，約莫2013、2014 年起，金融界就開始強力推銷與人民幣匯率連動的TRF產品，只要人民幣維持強勢， 就可以賺取權利金，主打人民幣「幾乎」只漲不跌，買了就賺，甚至有些銀行還「教 育」客戶，買TRF不需要出錢，只要建立銀行信用額度就可以參加TRF的賭盤遊戲， 反正人民幣「應該」不可能跌，簽約就可以賺權利金。

但是，很多銀行高層幾乎沒有告知第一線銷售的金融人員，一旦人民幣下跌，TRF客 戶虧損的幅度幾乎可以說是無法控制，據瞭解，某些金融機構，為了賺取銷售TRF的 高利潤，連沒有外匯避險需求的檳榔攤、小店家都被推銷可以買TRF來賺錢，完全忽 略TRF本身之目的不在於投機，而是貿易避險。筆者認為，TRF風暴的根源在於金 融機構的貪婪，因為很多基層的金融從業人員，本身也不清楚TRF的風險所在，僅僅 被上層要求銷售該產品而已，銀行只求獲利而不教育從業人員商品知識，為普遍存在 的問題。

消費者面對這波風暴應該要注意到近年所設立的金融消費者保護法，該法要求金融機 構在販賣這樣的金融產品時，必須要遵守幾個原則：第一是先認識客戶，第二是充分揭露產品，讓客戶瞭解產品獲利跟虧損的狀況，第 三、還要確認客戶的屬性、專業程度、資產狀況後，確保該產品，客戶能夠承受風 險，並以適當方法說明金融商品之內容。簡言之，賣金融產品跟賣藥一樣，借用一個 廣告詞，應該先求不傷身體再求療效，也就是說銀行必須先認識客戶再推銷適合的商 品，不能以客戶自己看過合約且自願簽約，不論如何，客戶就應該要認賠。

金融機構違反該法，投資者進一步可以向銀行求償損失，而且該法不同於普通消保 法，不只是保護一般消費者，甚至部分的中小企業也是金融消費者保護法的適用對 象。面對TRF風暴，投資者應該勇於出來對抗部分貪婪的華爾街之狼。

全文刊載於工商時報：https://www.chinatimes.com/newspapers/20160115000063-260202?chdtv